§ 78a – Povinnosti systematického internalizátora
Trvalý odkaz
Jednoducho
Originál
Jednoducho
(1)
Systematický internalizátor musí zverejňovať záväzné ponuky cien pre akcie prijaté na regulovaný trh, pre ktoré je internalizátorom a pre ktoré existuje likvidný trh. Ak pre akcie likvidný trh neexistuje, musí internalizátor oznamovať ponuky cien klientom na ich žiadosť.
(2)
Internalizátor môže určiť objem, pre ktorý bude záväzne ponúkať ceny. Každá ponuka musí obsahovať záväznú nákupnú alebo predajnú cenu pre objem do štandardnej trhovej veľkosti. Ceny musia zodpovedať aktuálnym podmienkam na trhu.
(3)
Štandardný trhový objem sa vypočíta tak, že sa akcie rozdelia do tried podľa priemernej hodnoty pokynov na trhu. Štandardný objem pre danú triedu je potom táto priemerná hodnota. Trh pre akciu zahŕňa všetky pokyny vykonané v Európskej únii, okrem tých, ktoré sú v porovnaní so štandardným objemom príliš veľké.
(4)
Ak je Národná banka Slovenska určená ako orgán pre najvýznamnejší trh z hľadiska likvidity, raz ročne určí triedu pre každú akciu podľa priemernej hodnoty pokynov a túto informáciu zverejní na svojom webe.
(5)
Internalizátor musí svoje ponuky cien zverejňovať priebežne počas bežných obchodných hodín. Ponuky môže kedykoľvek aktualizovať a pri neobvyklých trhových podmienkach ich môže zrušiť.
(6)
Ponuky musia byť pre ostatných účastníkov trhu ľahko dostupné za primeraných podmienok.
(7)
Povinnosť získať najlepší možný výsledok sa považuje za splnenú, ak internalizátor vybaví pokyn neprofesionálneho klienta za ceny, ktoré v čase prijatia pokynu zverejnil.
(8)
Internalizátor musí vybaviť pokyny profesionálnych klientov za zverejnené ceny. V odôvodnených prípadoch môže obchod vykonať aj za lepšiu cenu, ak táto cena spadá do zverejneného rozpätia blízkeho trhovým podmienkam a ak ide o pokyn s väčším objemom, než je bežné u neprofesionálnych investorov.
(9)
Pravidlá z odseku 8 sa nepoužijú pri obchodoch, ktoré sú súčasťou jedného väčšieho obchodu, alebo pri pokynoch, ktoré podliehajú iným podmienkam ako bežná trhová cena.
(10)
Ak internalizátor prijme pokyn s objemom väčším, než je jeho zverejnená ponuka, ale menším, než je štandardný trhový objem, môže časť presahujúcu ponuku vykonať za zverejnenú cenu. Ak ponúka ceny pre rôzne objemy a prijme pokyn medzi nimi, musí ho vykonať za jednu z kótovaných cien v súlade s pravidlami o najlepšom výsledku.
(11)
Obchodník musí:
a)
pravidelne aktualizovať zverejnené nákupné a predajné ceny tak, aby zodpovedali trhovým podmienkam,
b)
dodržiavať podmienky pre zlepšenie ceny podľa odseku 8.
(12)
Internalizátor môže na základe jasných a nediskriminačných pravidiel rozhodnúť, ktorým investorom umožní prístup k svojim cenovým ponukám. Obchodný vzťah s investorom môže odmietnuť z ekonomických dôvodov, ako je napríklad úverová situácia investora alebo riziko pri vyrovnaní obchodu.
(13)
Internalizátor môže obmedziť počet obchodov od jedného klienta, aby znížil riziko nahromadenia pokynov. Taktiež môže obmedziť celkové množstvo obchodov od viacerých klientov naraz, ak počet alebo objem pokynov výrazne presahuje bežný objem.
(14)
Tieto pravidlá platia pre obchody do štandardného trhového objemu. Pre obchody nad tento objem sa tieto pravidlá nepoužijú.
Originál
(1)
Systematický internalizátor je povinný zverejňovať spôsobom podľa osobitného predpisu 60g ) záväzné kotácie takých akcií prijatých na obchodovanie na regulovanom trhu, pre ktoré je systematickým internalizátorom a pre ktoré existuje likvidný trh. 60h ) Ak ide o akcie, pre ktoré neexistuje likvidný trh, je systematický internalizátor povinný oznamovať kotácie svojim klientom na ich žiadosť.
(2)
Systematický internalizátor môže rozhodnúť o objeme alebo objemoch, pri ktorých bude vykonávať záväzné kotácie akcií podľa odseku 1. Ak ide o konkrétnu akciu, každá kotácia musí zahŕňať záväznú nákupnú alebo predajnú cenu alebo ceny pre objem alebo objemy do štandardného trhového objemu, 60i ) ak ide o triedy akcií, do ktorej akcia patrí. Ceny musia tiež zohľadňovať prevládajúce trhové podmienky 60j ) pre tieto akcie.
(3)
Na účely výpočtu štandardného trhového objemu sa akcie musia zoskupiť do tried na základe hodnoty aritmetického priemeru pokynov vykonaných na trhu pre túto akciu. Štandardný trhový objem pre každú triedu akcií je objem predstavujúci hodnotu aritmetického priemeru pokynov vykonaných na trhu, ak ide o akcie nachádzajúce sa v každej triede akcií. Trh pre každú akciu pozostáva zo všetkých pokynov vykonaných v Európskej únii s touto akciou okrem tých, ktoré sú veľké v porovnaní so štandardným trhovým objemom pre túto akciu.
(4)
Ak bola Národná banka Slovenska určená ako príslušný orgán najvýznamnejšieho trhu, pokiaľ ide o likviditu podľa § 78, určí pre každú akciu minimálne raz do roka na základe hodnoty aritmetického priemeru pokynov vykonaných na trhu v prípade tejto akcie triedu akcií, do ktorej patrí podľa osobitného predpisu. 60k ) Túto informáciu zverejní na svojej internetovej stránke.
(5)
Systematický internalizátor je povinný pravidelne a priebežne zverejňovať svoje kotácie počas svojich obvyklých obchodných hodín. Je oprávnený kedykoľvek aktualizovať svoje kotácie. Ak ide o neobvyklé trhové podmienky, môže zrušiť svoje kotácie.
(6)
Kotácie sa zverejňujú spôsobom, ktorý je jednoducho dostupný ostatným účastníkom trhu za primeraných obchodných podmienok. 60l )
(7)
Povinnosť získať najlepší možný výsledok pre svojich klientov podľa § 73o sa považuje za splnenú, ak systematický internalizátor vykoná pokyny svojich neprofesionálnych klientov v súvislosti s akciami, pre ktoré je systematickým internalizátorom pri kotáciách v čase prijatia pokynu.
(8)
Systematický internalizátor je povinný vykonať pokyny profesionálnych klientov v súvislosti s akciami, pre ktoré je systematickým internalizátorom pri kotáciách v čase prijatia pokynu systematického internalizátora. Je oprávnený vykonať tieto pokyny aj za lepšiu cenu v odôvodnených prípadoch, ak táto cena spadá do zverejneného rozpätia, blízkeho trhovým podmienkam, ktoré bolo zverejnené, a ak majú tieto pokyny väčší objem, ako je obvyklý objem uskutočňovaný neprofesionálnym investorom. 60m )
(9)
Ustanovenia odseku 8 sa nepoužijú, ak ide o obchody, kde je vykonanie obchodu s niektorými cennými papiermi súčasťou jedného obchodu, 60n ) alebo ak ide o pokyny, ktoré podliehajú iným podmienkam, ako je bežná trhová cena. 60n )
(10)
Ak systematický internalizátor, ktorý vykonáva iba jednu kotáciu alebo ktorého najvyššia kotácia je nižšia ako štandardný trhový objem, prijme pokyn klienta s objemom väčším, ako je kótovaný objem, ale nižším, ako je štandardný trhový objem, môže vykonať tú časť pokynu, ktorá presahuje kótovaný objem za podmienky, ak ju vykoná za kótovanú cenu; tým nie sú dotknuté ustanovenia odsekov 8 a 9. Ak systematický internalizátor vykonáva kotácie pri rozličných objemoch a prijme pokyn medzi tými objemami, ktoré si vybral na vykonanie, vykoná pokyn za jednu z kótovaných cien v súlade s ustanoveniami § 73o; tým nie sú dotknuté ustanovenia odsekov 8 a 9.
(11)
Obchodník s cennými papiermi je povinný
a)
pravidelne aktualizovať nákupné ceny a predajné ceny zverejňované v súlade s odsekom 1 a zachovávať ceny, ktoré zohľadňujú prevládajúce trhové podmienky,
b)
dodržiavať podmienky na zlepšenie ceny ustanovené v odseku 8.
(12)
Systematický internalizátor je oprávnený rozhodnúť na základe svojej obchodnej stratégie a objektívnym nediskriminačným spôsobom, ktorým investorom poskytne prístup k svojim kotáciám. Na tieto účely je povinný určiť jasné kritériá upravujúce prístup k svojim kotáciám. Systematický internalizátor môže odmietnuť uzavrieť alebo ďalej pokračovať v obchodnom vzťahu s investormi na základe ekonomických dôvodov, akými sú úverová situácia investora, riziko protistrany a konečné vyrovnanie obchodu.
(13)
Na obmedzenie rizika nahromadenia obchodov od jedného klienta je systematický internalizátor oprávnený obmedziť neznevýhodňujúcim spôsobom počet obchodov od tohto klienta, ktoré uzavrie za zverejnených podmienok investičnej služby. Tiež je oprávnený neznevýhodňujúcim spôsobom a v súlade s ustanoveniami § 73o obmedziť celkové množstvo obchodov od rôznych klientov v rovnakom čase, ak počet alebo objem pokynov od klientov značne presiahne obvyklý objem.
(14)
Ustanovenia odsekov 1 až 13 sa vzťahujú na systematických internalizátorov pri obchodovaní s objemami do štandardného trhového objemu. Na systematických internalizátorov, ktorí obchodujú len s objemami nad štandardným trhovým objemom, sa ustanovenia odsekov 1 až 13 nevzťahujú.